Падчас першамайскіх святаў міжнародны рынак сырой нафты ў цэлым упаў, прычым рынак сырой нафты ў ЗША ўпаў ніжэй за 65 долараў за барэль, з сукупным зніжэннем да 10 долараў за барэль. З аднаго боку, інцыдэнт з Bank of America зноў парушыў рызыкоўныя актывы, прычым сырая нафта перажыла найбольш значнае падзенне на таварным рынку; з іншага боку, Федэральная рэзервовая сістэма павысіла працэнтныя стаўкі на 25 базавых пунктаў, як і было запланавана, і рынак зноў занепакоены рызыкай эканамічнай рэцэсіі. У будучыні, пасля зняцця канцэнтрацыі рызык, чакаецца стабілізацыя рынку пры моцнай падтрымцы з папярэдніх нізкіх узроўняў і сканцэнтравана на скарачэнні здабычы.
Кошт сырой нафты ўпаў на 11,3% падчас першамайскіх святаў
1 мая агульны кошт сырой нафты вагаўся, прычым амерыканская сырая нафта вагалася каля 75 долараў за барэль без істотнага падзення. Аднак з пункту гледжання аб'ёму таргоў ён значна ніжэйшы, чым у папярэдні перыяд, што сведчыць аб тым, што рынак вырашыў пачакаць наступнага рашэння ФРС аб павышэнні працэнтнай стаўкі.
Паколькі Bank of America сутыкнуўся з чарговай праблемай, і рынак пачаў выжываць, цэны на сырую нафту пачалі рэзка падаць 2 мая, наблізіўшыся да важнага ўзроўню ў 70 долараў за барэль у той жа дзень. 3 мая Федэральная рэзервовая сістэма абвясціла аб павышэнні працэнтнай стаўкі на 25 базавых пунктаў, што прывяло да паўторнага падзення цэн на сырую нафту, і амерыканская сырая нафта апусцілася непасрэдна ніжэй за важны парог у 70 долараў за барэль. Калі рынак адкрыўся 4 мая, амерыканская сырая нафта нават упала да 63,64 долара за барэль і пачала аднаўляцца.
Такім чынам, за апошнія чатыры гандлёвыя дні найбольшае падзенне коштаў на сырую нафту ўнутры дня склала 10 долараў за барэль, што фактычна завяршыла аднаўленне ўверх, выкліканае раннімі добраахвотнымі скарачэннямі здабычы Арганізацыяй Аб'яднаных Нацый, такімі як Саудаўская Аравія.
Занепакоенасць рэцэсіяй з'яўляецца галоўнай рухаючай сілай
Азіраючыся на канец сакавіка, можна адзначыць, што цэны на сырую нафту працягвалі зніжацца з-за інцыдэнту з Bank of America, прычым цэны на сырую нафту ў ЗША ў адзін момант дасягнулі 65 долараў за барэль. Каб змяніць песімістычныя чаканні ў той час, Саудаўская Аравія актыўна супрацоўнічала з некалькімі краінамі, каб скараціць здабычу да 1,6 мільёна барэляў у дзень, спадзеючыся падтрымліваць высокія цэны на нафту за кошт скарачэння прапановы. З іншага боку, Федэральная рэзервовая сістэма змяніла свае чаканні па павышэнні працэнтных ставак на 50 базавых пунктаў у сакавіку і змяніла свае аперацыі па павышэнні працэнтных ставак на 25 базавых пунктаў кожны ў сакавіку і маі, знізіўшы макраэканамічны ціск. Такім чынам, пад уздзеяннем гэтых двух станоўчых фактараў цэны на сырую нафту хутка аднавіліся з мінімумаў, і сырая нафта ў ЗША вярнулася да ваганняў у 80 долараў за барэль.
Сутнасць інцыдэнту з Bank of America заключаецца ў грашовай ліквіднасці. Серыя дзеянняў Федэральнай рэзервовай сістэмы і ўрада ЗША можа толькі максімальна адтэрмінаваць вызваленне ад рызык, але не можа вырашыць праблему. Паколькі Федэральная рэзервовая сістэма павысіла працэнтныя стаўкі яшчэ на 25 базавых пунктаў, працэнтныя стаўкі ў ЗША застаюцца высокімі, а рызыкі валютнай ліквіднасці зноў з'яўляюцца.
Такім чынам, пасля чарговых праблем з Bank of America Федэральная рэзервовая сістэма павысіла працэнтныя стаўкі на 25 базавых пунктаў, як і планавалася. Гэтыя два негатыўныя фактары выклікалі на рынку занепакоенасць з нагоды рызыкі эканамічнай рэцэсіі, што прывяло да зніжэння ацэнкі рызыкоўных актываў і значнага падзення коштаў на сырую нафту.
Пасля падзення коштаў на сырую нафту станоўчы рост, выкліканы раннім сумесным скарачэннем здабычы Саудаўскай Аравіяй і іншымі краінамі, у асноўным завяршыўся. Гэта сведчыць аб тым, што на цяперашнім рынку сырой нафты макраэканамічная дамінантная логіка значна мацнейшая за фундаментальную логіку скарачэння паставак.
Моцная падтрымка ад скарачэння вытворчасці, стабілізацыя ў будучыні
Ці будуць цэны на сырую нафту працягваць зніжацца? Відавочна, што з пункту гледжання фундаментальных паказчыкаў і прапановы, унізе ёсць відавочная падтрымка.
З пункту гледжання структуры запасаў, скарачэнне запасаў нафты ў ЗША працягваецца, асабліва з-за зніжэння запасаў сырой нафты. Нягледзячы на тое, што Злучаныя Штаты будуць збіраць і захоўваць нафту ў будучыні, назапашванне запасаў адбываецца павольна. Зніжэнне цэн пры нізкіх запасах часта сведчыць аб зніжэнні супраціву.
З пункту гледжання прапановы, Саудаўская Аравія скароціць здабычу ў маі. З-за занепакоенасці рынку рызыкай эканамічнай рэцэсіі скарачэнне здабычы ў Саудаўскай Аравіі можа спрыяць адноснаму балансу паміж попытам і прапановай на фоне зніжэння попыту, аказваючы значную падтрымку.
Зніжэнне, выкліканае макраэканамічным ціскам, патрабуе ўвагі да аслаблення попыту на фізічным рынку. Нават калі спотавы рынак прадэманструе прыкметы слабасці, АПЕК+ спадзяецца, што настрой Саудаўскай Аравіі і іншых краін на скарачэнне здабычы можа забяспечыць моцную падтрымку. Такім чынам, пасля наступнага вызвалення ад канцэнтрацыі рызык чакаецца, што амерыканская сырая нафта стабілізуецца і будзе падтрымліваць ваганні ў межах ад 65 да 70 долараў за барэль.
Час публікацыі: 06 мая 2023 г.